近期，在极冷天气预期和地缘冲突身分扰动下，好意思国自然气期货大幅高涨。不外，当地期间1月7日，好意思国候任总统特朗普暗意，他上任后将立即推翻现任总统拜登刚刚晓示的海上钻井禁令，动力资本将会大幅下落。受此影响，周三好意思国自然气期货收跌6.07%chloe 调教，报3.4490好意思元／百万英热单元。
极冷天气来袭，取暖需求上升
好意思国自然气破钞具有清亮的季节性特征。好意思国自然气破钞主要辘集在发电、工业、民用及买卖三部分，破钞占比辩认为34.48%、25.68%、39.84%。自然气供给端变化不大，基本保管在1000亿立方英尺／日摆布，破钞端变化较大，每年4月中下旬到6月上旬为破钞淡季，破钞量在600亿立方英尺／日摆布；6月上旬到9月中下旬气温升高，自然气破钞量回升；10月中下旬之后气温下落，取暖需求上升，11月至次年2月间达到破钞峰值1100亿立方英尺／日摆布，旺季破钞量轻便是淡季破钞量的2倍。
好意思国国度局面局说，一场大型冬季风暴4日运行进军好意思国中部地区，估计6日后向东迁移，在2000多公里范畴内带来大雪、冻雨、强风、雷暴等极点天气，并导致气温骤降，影响约6200万东说念主的出行和平常生计。跟着极点天气到来chloe 调教，好意思国自然气供给趋紧，库存束缚去化，取暖需求估计大幅上升。EIA发布的最新数据浮现，递次2024年12月27日当周，好意思国自然气库存总量为34130亿立方英尺，较此前一周减少1160亿立方英尺，较客岁同期减少670亿立方英尺，同比下落1.9%，同期较5年均值增多1540亿立方英尺，增幅为4.7%。
俄罗斯晓示暂停运载自然气，供给端担忧再起
2022年事首，俄乌冲突爆发，天下动力贸易样貌重塑。俄乌冲突之前，俄罗斯是欧洲紧要的动力供给方，欧洲约45%的管说念气入口来自俄罗斯，2021年欧洲入口俄罗斯自然气约1550亿立方米，其中管说念气1400亿立方米、LNG 150亿立方米。俄乌冲突爆发后，俄罗斯对欧洲管说念气出口量降至450亿立方米摆布，下落部分主要被好意思国、卡塔尔、澳洲LNG替代。
新年发轫，俄动力巨头俄罗斯自然气工业股份公司通报称，由于与乌克兰缔结的俄罗斯自然气过境乌克兰输欧契约到期，俄气方面已于莫斯科期间1日8时中断了输气。俄罗斯自然气工业股份公司已不具备过境乌克兰向欧洲出口自然气的时刻和法律条目。乌克兰动力部1月1日称，出于国度安全角度接洽，已于基辅期间1日7时（莫斯科期间1日8时）罢手过境运载俄罗斯自然气。
归来2022年，俄乌冲突导致欧洲自然气期货暴涨，荷兰TTF自然气期货最高潮至339.2欧元／兆瓦时，约为平常水平的10倍。俄乌冲突爆发后，俄罗斯通往欧洲的主要自然气管说念关停，其中亚马尔管说念于2022年4月关闭，波及自然气运输才气330亿立方米／年，北溪1号管说念于2022年9月关闭，波及自然气运输才气550亿立方米／年，兄弟定约管说念2022年5月部分关停，有一部分自然气通过乌克兰运输到欧洲。本次“关闸”波及的自然气供给约150亿立方米／年，现时处于冬季自然气破钞旺季，俄乌本次“关闸”，短期内自然气供给出现缺口，市集担忧自然气价钱会复制2022年走势。
后市瞻望
瞻望后市，笔者估计自然气期货上行空间有限，复制2022年走势的概率偏小。一方面，俄乌冲突后LNG供给才气大大增强，相较2022年chloe 调教，出口地区液化才气、入口地区禁受才气及再气化才气、LNG海上运载才气均大幅擢升，供给端瓶颈被冲破，2023年LNG贸易量占自然气贸易总量的53%，LNG已成为自然气的主要供应样貌；另一方面，本次“关闸”波及约150亿立方米／年的供应缺口大致被2025年新增的LNG供给替代，2025年天下LNG液化才气将进一步增强，估计将新增约8000万吨／年液化才气，折合约1100亿立方米气态自然气，大致有用对消本次“关闸”导致的供应缺口。（作家单元：中辉期货）
